"特朗普上台后，美国科技股下跌超1成，纳斯达克综合指数3月31日更创出约半年来的低点。近年来成为共识的“股价持续上涨”这一美国股市神话出现转变。另一方面，特朗普就任后全球主要市场中涨幅最大的是香港的恒生指数……
  
  投资资金正在从美国股市流出。从特朗普总统就任以来的股价涨落率来看，在世界的主要股票指数中，股价的跌幅之大受到市场关注。特朗普政府旨在吸引对美国投资的关税强化政策适得其反，正带来“美股一强”格局开始动摇这一讽刺性的结果。投资者的关注开始转向欧洲和中国，资金撤离美国的状况或持续一段时间。
  
  距离特朗普宣布“美国的黄金时代开启”的就职仪式已经过去2个多月。科技股比例较高的美国纳斯达克综合指数下跌12%，3月31日创出约半年来的低点。作为美国股市投资指标的标准普尔500指数（S&P500）也下跌6%。这一跌幅大于因关税问题而与美国对立的加拿大（下跌1%）和墨西哥（上涨5%）。
  
  从投资于美国股市的基金的资金流动来看，资金撤离美国的趋势突出。调查公司EPFR的数据显示，在截至3月26日的一周内，202亿美元流出美国股票基金。这是过去5年来第七大单周流出规模。
  波动幅度巨大标志着近年来成为共识的“股价持续上涨”这一美国股市神话的转变。
  在2008年雷曼危机以后的美国股市，由于以个人消费为中心的美国经济明显表现强劲、以及培育出以英伟达为代表的全球高科技企业的技术创新能力受到高度评价，吸引了全球投资资金。2024年12月，美国上市企业总市值的合计金额22年来首次超过世界的一半。
  当初很多观点认为，特朗普再次上台将加速这一趋势。原因是人们认为，竞选承诺中提出的提高关税将对欧洲和中国经济造成打击，而美国企业将从限制放宽和延长减税中受益。不过，随着关税政策的内容明朗化，全球投资者的观点逐渐转向悲观。
  “相信‘美国独赢’的长期投资者，出于对特朗普总统的不信任，纷纷将资金转移到其他地区”，All Nippon Asset Management的运营部执行研究员石见直树这样表示。他认为全球市场正在迎来拐点。
  另一方面，特朗普就任后全球主要市场中涨幅最大的是香港的恒生指数，涨幅接近2成。很多观点指出，以中国人工智能（AI）开发企业DeepSeek开发的“低成本”高性能AI受到关注为契机，亚洲的投资资金流向了中国。
  欧洲股票也受到欢迎。盟主德国不惜修改相当于宪法的基本法，从之前的紧缩财政转向了扩张路线。除大幅增加国防开支之外，还将推进基础设施投资以提振经济。
  EPFR的数据显示，在截至3月26日的一周内，“美股以外”的股票基金流入了113亿美元。3月份达到347亿美元，而美国股市仅流入198亿美元。从流入金额之差来看，美国股市不受欢迎的程度创11个月以来新高。
  
  向养老基金等提供资产配置战略建议的法国兴业证券的多元化资产策略师斋藤勉表示，世界上有实力的机构投资者重新审视了对美国股票的特别看待，“准备根据眼前的事件灵活采取行动”。
  4月2日是被特朗普定位为“解放日”、预告将公布大规模关税政策的日资。这一天很可能成为全球股市的分水岭。
"