2026年上半年中国经济成绩单正式出炉，整体呈现总量稳、结构优、内需弱、动能换的鲜明特征。4.7%的上半年GDP同比增速，落在全年4.5%—5%的预期目标区间内，经济运行总体处于合理区间；GDP增量达3.6万亿元，创下近五年同期最高水平，对于超大规模经济体而言，这份增长成果来之不易。
横向对标全球，中国经济韧性凸显。国际货币基金组织（IMF）上调中国全年经济增长预期0.2个百分点至4.6%，同时下调全球经济增长预期至3.0%。当前美、日等主要发达经济体二季度增速普遍回落，在全球经济整体走弱的背景下，中国经济的稳定增长更显稀缺。
但分季度走势暗藏回落压力，增长节奏前高后低特征显著。一季度GDP同比增长5.0%，实现年度良好开局；二季度增速回落至4.3%，环比仅增长0.9%，创下近六个季度最低环比增速。本轮增速回落，既有中东地缘冲突推高全球能源价格、国际贸易整体放缓的外部拖累，更源于国内供强需弱的结构性矛盾，内需疲软成为制约经济复苏的核心短板。
数据显示，上半年国内内需修复持续偏弱：社会消费品商品和服务零售总额仅增长2.7%，其中商品零售额增速低至1.1%；固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资降幅更是达到18.0%，地产拖累、消费乏力、投资低迷，共同导致二季度经济动能边际走弱。与之相对，产业转型持续提速，成为经济增长的核心支撑，上半年高技术制造业增加值增长13.3%，新动能对经济增长贡献率超四成；6月制造业PMI回升至50.3%，连续四个月处于扩张区间，产业升级稳步推进。整体来看，2026年上半年中国经济稳中有忧、总量达标、增速趋缓、转型提速。
一、核心亮点：新旧动能转换全面加速，新质生产力积厚成势
本轮经济复苏最核心的突破，不在于总量增速，而在于结构质变。传统增长动能持续承压，新兴产业集群式崛起、出口结构高端跃升、创新能力持续夯实，新旧动能转换进入加速落地期。
其一，新兴产业实现点状突破向面上扩张。上半年高技术制造业增加值同比增长13.3%，大幅跑赢规上工业5.4%的整体增速。人工智能产业跻身全球第一梯队，核心产业规模突破1.2万亿元，全球前十开源模型中八款出自中国，人工智能专利占比达全球60%。新能源汽车产业持续领跑，上半年产销分别达到743.8万辆、744.6万辆，零售渗透率连续三个月突破60%，出口235.5万辆，同比增幅高达120%。与此同时，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量分别增长48.5%、39.3%、28.0%，智能制造全面渗透工业体系，新产业、新技术、新模式成为工业增长主力。
其二，外贸出口完成从“性价比”到“技术含量”的跃迁。上半年机电产品出口增长20.1%，占出口总值比重升至63.5%；高技术产品出口增速达39%，其中人工智能产业链产品贡献了机电出口增量的五成以上。传统劳动密集型产品出口占比持续下降，高端制造、智能装备、新能源产品成为外贸增长核心引擎，出口结构持续优化，产业国际竞争力稳步升级。
其三，创新驱动根基持续夯实，硬核成果密集落地。上半年中国创新药对外授权交易额约1100亿美元，创下历史同期新高；新材料产业产值接近10万亿元，建成全球门类最齐全、规模最大的材料产业体系。航天领域实现关键突破，长征十号乙完成全球首次海上网系回收，前沿技术迭代速度持续加快。
其四，传统产业底盘稳固，新旧衔接平稳有序。夏粮产量首次突破3000亿斤，筑牢粮食安全底线；1至5月规模以上工业企业利润同比增长18.8%，维持两位数高增长，传统工业盈利能力稳步修复，为新动能培育、经济结构转型提供了稳定基础支撑。目前，新动能对经济增长的贡献率已突破四成，成为对冲内需压力、稳定经济大盘的核心支柱。
二、核心矛盾：内需不足压制复苏，低通胀格局短期难破
在产业转型提速的同时，国内经济结构性短板持续凸显，供给强、需求弱的失衡格局成为当前经济运行的核心痛点，也是二季度增速回落、物价持续低迷的根本原因。
从供需两端对比来看，生产端韧性充足：上半年工业增加值增长5.4%，货物贸易出口增长13.4%，工业生产、海外供给保持强劲势头。但需求端持续疲软，消费、投资双低迷，形成明显的供需错配。消费疲软的核心根源，在于居民收入预期不稳、财富效应走弱。上半年城镇居民人均可支配收入实际增速仅3.4%，叠加房价下行带来的负财富效应，居民预防性储蓄意愿居高不下，消费意愿、消费能力同步受限。
需求不足直接导致低通胀格局固化。上半年国内CPI上涨1.0%，核心CPI上涨1.2%，距离全年2%左右的物价调控目标存在显著差距。当前的物价低迷，并非单纯的货币现象，而是总需求不足的直观价格映射。
值得注意的是，低通胀格局的修复难以一蹴而就。央行已将“促进物价合理回升”纳入货币政策核心目标，但物价回暖需要居民收入改善、消费信心修复、房地产市场企稳三大前提支撑，均属于中长期修复过程。近期出台的《扩大消费“十五五”规划》，将长期目标锚定2030年社零总额60万亿元，也意味着决策层明确将内需修复、物价回升视作长期持久战，短期刺激难以彻底扭转格局。
三、政策展望：下半年逆周期调节全面加码，多维发力稳增长
面对经济前高后低、内需偏弱的压力，顶层政策已明确加码稳增长。7月13日李强总理在经济形势专家和企业家座谈会上，定调“加大逆周期调节力度，系统施策释放内需潜力”，叠加4月28日政治局会议部署的“积极财政+适度宽松货币”组合基调，下半年稳增长政策将全面发力、精准落地。
货币政策方面，宽松空间持续打开。降准降息仍有充足操作空间，央行将灵活运用各类总量、结构性货币政策工具，持续改善市场流动性，降低实体经济融资成本，全力推动物价合理回升、提振市场主体信心。
财政政策聚焦设备更新与消费换新。全年1875亿元超长期特别国债以旧换新资金已全部下达，补贴撬动比例达1:10.3，杠杆效应显著。下半年将持续优化补贴规则、拓宽补贴范围，推动政策向服务消费、绿色消费延伸。同时，全年2000亿元“两新”设备更新资金92%已提前下达，下半年核心任务是加速项目落地，尽快形成实物工作量，对冲投资下行压力。
消费政策依托顶层规划落地细则。《扩大消费“十五五”规划》明确从增收赋能、育儿养老、住房保障、汽车消费、服务消费等六大维度完善消费支撑体系，下半年配套实施细则将密集出台，持续培育消费新增长点、夯实中长期消费复苏基础。
投资领域聚焦新型基础设施建设。以水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网为核心的“六张网”建设，将成为稳投资的核心抓手。下半年一批重大基建项目将集中开工落地，精准对冲房地产投资持续下行的压力，稳住固定资产投资基本盘。
产业政策侧重新旧动能平稳接续。在持续加大人工智能、低空经济、先进制造等新兴产业扶持力度的同时，稳步推动传统产业数字化、绿色化转型，实现新动能扩容、旧动能提质，保障经济转型平稳过渡，避免产业青黄不接。
四、外贸格局：质量升级成主线，中欧摩擦局部可控
在外需整体疲弱、全球贸易保护主义抬头的背景下，中国外贸展现超强韧性。上半年货物贸易进出口总额达25.47万亿元，同比增长16.9%，连续17个月保持正增长。更关键的是，外贸增长彻底告别规模扩张老路，高质量升级成为核心主线，高端制造产品出口持续爆发。
但产业升级的同时，外部贸易摩擦压力同步上升。2024年以来西方兴起的“中国冲击2.0”论调，聚焦我国新能源汽车、动力电池、光伏等优势产业，引发欧洲竞争力焦虑，中欧贸易摩擦有所加剧。数据显示，上半年中国对欧盟进出口增速从前四个月的13.2%回落至10.2%，摩擦已对双边贸易形成实质性影响，欧盟正筹划新一轮贸易防御措施，针对我国优势制造业产能。
整体来看，中欧全面贸易战概率极低，局部摩擦、动态平衡将成为长期常态。一方面，欧元区经济脆弱性凸显，一季度GDP环比下降0.2%，2026年增长预期仅0.9%，深陷滞胀风险，升级对华贸易冲突将加剧自身经济压力；另一方面，欧盟内部对华政策存在明显分歧，暂无激进全面制裁的统一共识。
与此同时，双边合作的压舱石持续稳固。中方明确“中欧是伙伴不是对手，合作大于竞争”，双方正筹建贸易投资磋商机制，搭建分歧管控通道。上半年中欧班列开行11178列，同比增长20%，累计开行突破13万列，经贸互联互通深度持续提升。叠加美国对欧汽车加征关税的外部因素，欧洲战略自主意愿增强，进一步降低了全面对华施压的可能性。后续中欧贸易摩擦大概率局部升温，但不会演变为全面地缘冲突。
五、总结：短期稳需求，长期谋转型
复盘2026年上半年经济走势，中国经济正处在结构转型的阵痛期、新旧动能的切换期、内需修复的攻坚期。短期来看，内需不足、地产低迷、物价偏弱、增速回落是主要压力；中长期来看，新产业、新技术、新动能持续崛起，产业升级、结构优化的确定性极强。
下半年经济走势，将取决于“政策托底”与“内需修复”的博弈。随着逆周期调节政策全面落地、基建投资提速、消费配套政策加码，经济下行压力有望逐步缓解。长远来看，告别传统地产、投资驱动，依托新质生产力、高端外贸、创新驱动构建全新增长体系，将是中国经济突破短期压力、实现高质量发展的核心路径。